【eNet硅谷动力专稿】国信证券日前发表研究报告指出，未来3G发牌后将促使行业投资大幅增长，其中今年增长5%，09年将增长10%，收入投资比也将继续上升。这意味着投资及折旧对运营商利润的影响力在下降，运营商的利润增幅将超过收入增幅，凸现运营行业长期吸引力。

　　报告说，过去五年国内通信运营行业持续健康发展，行业收入的年均复合增长率超过11%，07年行业收入7280亿元。未来五年，行业特殊属性（服务属性、内需属性、消费属性）和国内特殊格局（垄断性、国有性）将继续引领行业收入、利润持续稳定增长，复合年均增长率（CAGR）可达11%-15%。

　　报告称，通信运营商的收入来自于提供服务，包括人力、设备折旧、销售与管理费用在内的成本相对刚性。2000-2007年国内通信行业在大规模建设2G 网络、小灵通网络、02年电信南北分拆带来投资上升三件大事下，投资相对平稳，基本稳定在2200亿元左右，并没有出现持续上升。

　　报告认为，电信行业收入投资比已从2000年的1.36上升至2007年3.19，收入复合增长率超过11%，但投资却基本没有增长。未来3G发牌后将促使行业投资大幅增长，预测将温和上升：08年增长5%、09年增长10%、10年增长5%，收入投资比也将继续上升，投资及折旧对运营商利润的影响力在下降，运营商的利润增幅将超过收入增幅，凸现运营行业长期吸引力。

　　报告指出，收入增长是判别通信运营商经营趋势、利润增长趋势、投资价值的“灵魂”。过去五年行业所有的收入与利润增量基本都由中国移动一家独享，这一情况在未来无疑将无法延续。随着近期政府以3G发牌为契机展开行业重组，决心促使行业向相对均衡发展，并计划推出必要的非对称管制措施。

　　中投证券的报告认为，电信重组带来的影响是革命性的，对电信行业未来10年发展夯实了基础，徘徊三年的电信投资将恢复性大增。预计5-10年间，中国从电信大国将逐步走向电信强国，会涌现出一批技术研发和配件龙头企业。明年将进行重组后的业务整合消化及3G建设将同步开展，09年将是3G设备投资网络建设用户争夺高潮，国有电信设备企业将进行资源整合迎接新的机遇。